Inwestowanie w Europie Środkowo-Wschodniej: raport na temat zagranicznych fuzji i przejęć w 2024/2025

Minione 12 miesięcy okazało się bardzo trudne dla firm zajmujących się transakcjami na rynku fuzji i przejęć. Ograniczone finansowanie, utrzymujące się luki w wycenach i niestabilność polityczna komplikowały realizację transakcji. W tym kontekście łączna wartość transakcji M&A w Europie Środkowo-Wschodniej (CEE) gwałtownie spadła w 2024 r., nawet jeśli całkowity wolumen transakcji nieznacznie wzrósł rok do roku.

Pobierz bezpłatną kopię raportu

Główne wnioski:

Pomimo geopolitycznych i makroekonomicznych przeciwności, wolumen transakcji w Europie Środkowo-Wschodniej utrzymał się na stosunkowo dobrym poziomie w 2024 roku;

• W minionym roku w regionie przeprowadzono 1270 transakcji;
• Łączna wartość działalności M&A wyniosła 27,4 mld euro;
• W 2024 r. Polska, Austria i Rumunia, czyli kraje Europy Środkowo-Wschodniej, były liderami pod względem wolumenu  transakcji fuzji i przejęć, co nie zmieniło się w ciągu ostatnich trzech lat;
• Sektor koncentrował się na innowacyjnych technologiach i silnych aktywach przemysłowych, które były głównymi magnesami dla zagranicznych inwestorów w 2024 roku. Sektor technologiczny wygenerował największą liczbę transakcji, odpowiadając łącznie za 216 transakcji (co stanowi 17% całej aktywności), z czego prawie dwie trzecie (133) zostało przeprowadzonych przez oferentów spoza regionu. Po sektorze technologicznym, kolejnym największym udziałowcem w przychodzących transakcjach M&A był sektor przemysłowy, z 82 transakcjami zawartymi przez podmioty spoza Europy Środkowo-Wschodniej;
• Mnożniki transakcji należą do najniższych w ostatnim czasie. Mediana mnożnika EV/EBITDA dla transakcji w regionie Europy Środkowo-Wschodniej (we wszystkich sektorach) wyniosła 6,7x w okresie 2023/24, zgodnie z danymi Mergermarket. Dla porównania, w pozostałej części Europy wskaźnik ten wynosi 9,4x, choć różnica między tymi mnożnikami zmniejszyła się w ciągu ostatnich trzech lat.

Perspektywy na nadchodzące miesiące

Patrząc w przyszłość, istnieje wiele powodów, aby zachować optymizm. Warunki finansowania w regionie Europy Środkowo-Wschodniej poprawiają się, choć powoli, a banki centralne zobowiązały się do łagodzenia polityki pieniężnej. Powinno to pomóc w poprawie warunków wyjścia i zlikwidowaniu luk w wycenach, które nękały rynki w 2024 roku.

Rośnie również optymizm co do perspektyw pokoju w Ukrainie. Pragnienie zakończenia wojny jest coraz silniejsze, choć nie jest jeszcze jasne, w jaki sposób można to osiągnąć ani jaką formę może to przybrać. Zakończenie działań wojennych miałoby wiele pozytywnych skutków, w tym zmniejszenie premii za ryzyko. Inwestorzy zagraniczni nie czekają na zakończenie wojny: coraz więcej z nich już inwestuje w odbudowę Ukrainy, co pokazujemy w niniejszym raporcie.

Dynamika rozszerzenia UE jest coraz większa. To dobra wiadomość dla Ukrainy i krajów Bałkanów Zachodnich, które nie są jeszcze członkami UE. Komisja Europejska niedawno potwierdziła swoje zaangażowanie w ekspansję, określając ją jako najwyższy priorytet. Obietnica rozszerzenia już wpływa na sytuację. 

W międzyczasie perspektywy wzrostu dla regionu są coraz bardziej optymistyczne. Oczekuje się, że większość krajów Europy Środkowo-Wschodniej osiągnie wzrost PKB o ponad 2% w 2025 r. - znacznie wyprzedzając wiodące gospodarki w sąsiedniej Europie Zachodniej. To - w połączeniu z atrakcyjnymi celami w regionie Europy Środkowo-Wschodniej, możliwościami konsolidacji i wykwalifikowaną siłą roboczą - stosunkowo dobrze wróży M&A w nadchodzącym roku.