글로벌 사모펀드 시장, 선별적 회복 국면 진입…전략 명확성과 실행력이 성과 가른다

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글로벌 회계법인 중 하나인 포비스 마자르가 발표한 “2026 글로벌 사모펀드 보고서”에 따르면, 글로벌 사모펀드(PE) 시장은 장기간의 조정기를 거치며 여전히 도전과제는 존재하지만, 포트폴리오 성과, 펀드레이징 등 전반적인 측면에서 점진적인 회복세가 나타나고 있다. 이 과정에서 명확한 투자전략과 섹터·투자 유형에 대한 전문성, 그리고 이를 통해 실제 기업가치를 높일 수 있는 능력이 운용사의 성과를 가르는 핵심 기준으로 부상하고 있다. 해당 보고서는 북미·유럽·아시아·태평양 등 전 세계 800명 이상의 사모펀드 및 투자기관 종사자를 대상으로 한 조사 결과를 담고 있다.

보고서는 최근 글로벌 시장에서 투자 환경이 점진적으로 회복되고 있지만, 이는 과거와 같은 전면적인 회복이라기보다 투자 확신이 높은 자산과 전략에 자본이 집중되는 선택적 흐름이라고 분석했다. 마티외 보예(Matthieu Boyé) 포비스 마자르 그룹 사모펀드 부문 총괄 파트너는 이번 보고서에서 글로벌 시장의 변화를 이렇게 설명했다. “이제 사모펀드 시장에서 성과는 시장 타이밍이 아니라, 명확한 투자 전략과 이를 실제로 실행해 기업 가치를 창출할 수 있는 역량에 의해 좌우된다.”

조사 결과, 글로벌 시장에서 가장 선호되는 투자 전략은 여전히 그로스 캐피탈(Growth capital)로 나타났으며, 기술·미디어·통신(TMT) 섹터는 금융 서비스를 제치고 핵심 투자 분야로 자리 잡았다. 이는 디지털 전환과 기술 확산을 통해 성장 경로와 확장성을 구조적으로 설명할 수 있는 섹터에 대한 선호가 강화되고 있음을 의미한다. 이에 따라 글로벌 사모펀드 시장에서는 투자 전략의 설득력과 가치 제고 가능성이 투자 판단의 핵심 기준으로 부상하고 있다.

보고서는 과거 성과를 뒷받침했던 레버리지 활용이나 멀티플 확장의 효과가 제한되는 환경에서, 명확한 투자 논리와 섹터 집중 전략, 그리고 이를 실행하는 과정에서의 운영 역량을 통해 운용사별 가치창출 성과가 차별화되고 있다고 분석했다. 회수 기간이 길어지면서 컨티뉴에이션 펀드 등 장기 보유 구조가 확산되는 흐름도 이러한 변화와 궤를 같이한다.

펀드레이징 환경은 여전히 까다롭지만, 투자자(LP)들의 자본이 완전히 마른 것은 아니다. 다만 LP들은 이제 광범위한 시장 노출보다는, 전략의 선명성과 성과의 재현 가능성을 명확히 제시할 수 있는 운용사를 선별하고 있다. 보고서는 “차별화의 핵심은 새로운 전략이 아니라, 그 전략이 실제 가치 창출로 이어질 수 있음을 일관되게 입증하는 능력”이라고 분석했다.

이러한 변화는 한국 사모펀드 시장에서도 유사하게 관찰된다. 포비스 마자르 새빛회계법인의 나중환 재무자문 총괄 파트너는 다음과 같이 진단했다. “글로벌 사모펀드 시장과 마찬가지로 한국에서도 이제 투자자(LP)들의 관심은 명확한 투자 전략과 전문성에 집중되고 있다. 운영 전문팀을 갖추거나, 카브아웃 딜 등 특정 투자 유형에 특화돼 있거나, 해외 확장 역량을 보유한 운용사처럼, 투자 스토리와 Value‑up을 숫자로 입증할 수 있는 하우스들이 주목받고 있다.”

보고서는 2026년 이후 글로벌 사모펀드 시장의 핵심 경쟁력으로 전략적 집중과 섹터·딜 유형 전문성, 그리고 이를 통해 입증되는 가치창출 능력을 제시하며, 이러한 요소를 일관되게 증명할 수 있는 운용사만이 다음 사이클에서도 경쟁 우위를 확보할 것으로 전망했다.

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