Investir en Europe du Sud : fusions et acquisitions en Suisse au premier semestre 2026

Points à retenir

• Les actifs suisses ont fait l’objet de 221 transactions M&A d’une valeur de 16 milliards d’euros au S1 2026, troisième marché d’Europe du Sud
• Trois des dix plus grandes transactions d’Europe du Sud concernent des cibles suisses, Versigent et Terra Quantum en tête
• Les acquéreurs étrangers représentent 57% des transactions suisses en nombre et 89% en valeur (14,3 milliards d’euros)
• Dans les six pays, la valeur des transactions a progressé de 37% à 147,7 milliards d’euros, tandis que leur nombre a reculé de 6% à 1 858

Investir en Europe du Sud est le nouveau rapport de Forvis Mazars réalisé en partenariat avec Mergermarket. Il analyse l’activité de fusions et acquisitions en Italie, en Espagne, en Suisse, en Turquie, au Portugal et en Grèce au premier semestre 2026, aux niveaux régional, national et sectoriel.

Le rapport Investir en Europe du Sud en bref

L’Europe du Sud s’impose comme un pôle d’opportunités pour les fusions et acquisitions dans la région EMEA. Malgré la diversité de ses cibles, la région présente des caractéristiques communes qui attirent aussi bien les acquéreurs stratégiques que les fonds d’investissement :

• Un mid-market solide, souvent sous-évalué, propice à la consolidation et qui génère un flux régulier de transactions, même en période de tensions économiques
• Un grand nombre d’entreprises familiales et une offre abondante d’actifs liés à des transmissions d’entreprise
• Des multiples de valorisation compétitifs par rapport à l’Europe du Nord et aux Etats-Unis

Chiffres clés de la région au S1 2026 :

• 147,7 milliards d’euros : valeur totale des transactions en Europe du Sud, en hausse de 37% par rapport à la même période de 2025
• 1 858 transactions : nombre d’opérations M&A dans la région, en recul de 6% par rapport au S1 2025
• 41% : part de l’activité générée par des acquéreurs extérieurs à la région, soit 61,2 milliards d’euros
• 48 milliards d’euros : valeur des transactions de Private Equity, répartie sur 338 opérations, en hausse de 23% sur un an
• 330 transactions : industrie et chimie, secteur le plus actif en nombre, tandis que les services financiers dominent en valeur avec 43,5 milliards d’euros

Fusions et acquisitions en Europe du Sud par pays, S1 2025 vs S1 2026

Source : Mergermarket, rapport Investir en Europe du Sud

Fusions et acquisitions en Suisse au S1 2026 : les chiffres clés

La Suisse est le troisième marché de la région au premier semestre 2026. Les actifs suisses ont fait l’objet de 221 transactions annoncées (en recul de 4% par rapport au S1 2025) pour une valeur cumulée de 16 milliards d’euros (en baisse de 32%). Un peu plus de 17% des transactions du S1 2026 sont des rachats (buyouts), légèrement devant l’Espagne et la part la plus élevée de tous les pays d’Europe du Sud.

Si l’activité globale est restée modérée par rapport au S1 2025, la Suisse a néanmoins généré plusieurs transactions de grande taille. Trois d’entre elles figurent parmi les dix plus importantes annoncées en Europe du Sud au premier semestre, avec des acquéreurs américains (deux transactions) et britannique (une transaction). Les opérations du S1 2026 montrent la profondeur du marché suisse des M&A, de l’automobile et de la technologie à la pharma, à l’énergie et aux services financiers.

Le franc fort renchérit le prix d’entrée pour les acquéreurs internationaux, mais la richesse de la Suisse en actifs résilients et de grande qualité fait de cette petite économie ouverte un élément central des fusions et acquisitions dans la région. La Turquie et la Suisse sont les seuls pays d’Europe du Sud situés hors de la zone euro.

• 221Transactions M&A visant des actifs suisses au S1 2026
• 16Valeur totale des transactions annoncées en Suisse
• 89Part de la valeur des transactions suisses issue d’acquéreurs étrangers

Acquisitions étrangères : les acquéreurs étrangers à l’origine de 89% de la valeur des transactions suisses

Les acquisitions par des investisseurs étrangers (inbound) sont structurellement importantes pour la Suisse : les acquéreurs étrangers représentent 57% des transactions en nombre (126 opérations) et 89% en valeur (14,3 milliards d’euros) au S1 2026. Les trois transactions suisses du top 10 régional impliquent toutes des acquéreurs étrangers, américains (deux transactions) et britannique (une transaction).
 

Les plus grandes transactions M&A en Suisse au S1 2026

Les cibles suisses figurent dans le top 10 régional du rapport ainsi que dans les classements des dix plus grandes transactions des secteurs technologie, médias et télécommunications, industrie et chimie, pharma, médical et biotech, services financiers et consommation.

Source : Mergermarket, rapport Investir en Europe du Sud, tableaux des transactions

Dans la plus grande transaction suisse, d’une valeur de 3,2 milliards d’euros, Aptiv, société américaine de technologies automobiles et industrielles dont le siège est à Schaffhouse, en Suisse, a scindé son activité de systèmes de distribution électrique dans une nouvelle société, Versigent, qui sera cotée à la Bourse de New York.

La deuxième transaction du semestre est la fusion de Terra Quantum, société suisse de deep tech et d’informatique quantique, avec Axiom Intelligence Acquisition Corp 1, société d’acquisition à vocation spécifique (SPAC) britannique cotée en bourse. L’opération, d’un peu plus de 3 milliards d’euros, illustre l’appétit pour les actifs liés à la cybersécurité et à l’IA, ainsi que la capacité des entreprises suisses de deep tech à accéder aux capitaux internationaux. Après la finalisation de la fusion avec Axiom, cotée au Nasdaq, Terra Quantum devrait être cotée sur cet indice au second semestre 2026.

Les deux plus grandes transactions pharmaceutiques suisses, toutes deux des rachats par des acquéreurs étrangers, sont la cession par Lonza Group de son activité capsules et ingrédients de santé à l’américain Lone Star pour 1,88 milliard d’euros, Lonza conservant une participation de 40%, et l’acquisition de 80% de l’activité nutrition et santé animales de DSM-Firmenich par le britannique CVC Advisers pour 1,86 milliard d’euros, DSM conservant une participation de 20%.

Les fusions et acquisitions suisses par secteur : la technologie et les sciences de la vie en tête

Technologie, médias et télécommunications

La valeur totale des transactions dans le secteur TMT en Europe du Sud a bondi à 28,4 milliards d’euros au S1 2026, juste derrière les services financiers. La Suisse a généré la deuxième transaction TMT de la région, la fusion de Terra Quantum. Les actifs suisses ont fait l’objet de deux autres transactions du top 10 TMT, la plus importante étant une levée de fonds de 200 millions d’euros par Oviva, spécialiste de la santé numérique. Figure également dans le top 10 une levée de fonds de 194 millions d’euros par Kandou Bus, société suisse de conception de semi-conducteurs. Les trois plus grandes transactions TMT suisses comportent toutes une forte composante IA.

Si la Suisse se situe derrière l’Italie et l’Espagne en nombre de transactions TMT, la technologie n’en reste pas moins un élément dominant du marché suisse des M&A et représente plus d’un cinquième des transactions domestiques, la part la plus élevée de tous les pays d’Europe du Sud.

Pharma, médical et biotech

Le secteur pharma, médical et biotech (PMB) est le troisième d’Europe du Sud en valeur au S1 2026, avec 125 transactions pour 19,4 milliards d’euros. Si la Suisse n’est pas le premier marché M&A en nombre de transactions dans ce secteur, cette place revient généralement à l’Italie, de peu, elle génère une valeur constamment élevée. 

La valeur cumulée des transactions PMB suisses sur les cinq dernières années est près de trois fois supérieure à celle de l’Italie, pour un nombre de transactions globalement similaire. La Suisse a confirmé cette performance au premier semestre, avec six des dix plus grandes transactions pharmaceutiques de la région.

En nombre de transactions, le secteur TMT est systématiquement le plus actif en Suisse, relève Antonio Rubino, Associé chez Forvis Mazars en Suisse. En valeur, la pharma et les sciences de la vie dominent, reflet du poids des champions mondiaux suisses et de leur appétit constant pour des acquisitions axées sur le pipeline.

Au-delà des grands groupes pharmaceutiques, le mid-market PMB est également dynamique en Suisse. Les medtech, les services de santé et les biotech continuent d’attirer aussi bien les acquéreurs stratégiques que financiers, observe Antonio Rubino.

Perspectives : 52 entreprises suisses à vendre recensées au S1 2026

La heat chart de Mergermarket recense les articles « entreprise à vendre » concernant des actifs d’Europe du Sud. Entre le 1er janvier et le 30 juin 2026, elle a enregistré 608 articles dans la région, dont 52 concernant des entreprises suisses.

Source : Mergermarket, rapport Investir en Europe du Sud

A l’échelle de la région, tous les éléments sont réunis pour une reprise des fusions et acquisitions en Europe du Sud au second semestre 2026 :

• Les conditions de financement restent globalement favorables
• Le flux de cessions liées à des transmissions d’entreprise reste soutenu
• Les entreprises remodèlent activement leurs portefeuilles
• La pression en faveur des sorties de Private Equity continue d’augmenter

A l’inverse, deux facteurs pourraient freiner les transactions :

• Un nouveau resserrement monétaire de la Banque centrale européenne risque de creuser l’écart de valorisation entre acheteurs et vendeurs, ce qui pourrait ralentir le flux de transactions et freiner les opérations à effet de levier
• Les droits de douane pourraient peser sur les valorisations des entreprises exportatrices

FAQ : fusions et acquisitions en Suisse au S1 2026