
Etude| Prévisions financières en temps de crise : applications sectorielles
Comment en effet procéder à un tel exercice, dans un contexte de perte majeure de visibilité à court et moyen terme ?
Les marchés fournissent des informations parcellaires et difficiles à interpréter : des baisses de cours significatives, souvent volatiles, dans des contextes où la plupart des sociétés cotées ont retiré leurs prévisions.
Après avoir rappelé les risques de sur ou sous-évaluation susceptibles de survenir par application des méthodes usuelles d’évaluation, notre étude proposeune approche concrète permettant d’ajuster les multiples à la situation de crise, mais également de modéliser des business plans de crise à partir des prévisions pré-crise et de calibrer le cas échéant les primes de risque à leur affecter.
Appliquée à quelques macro-secteurs (combinant sous-secteurs et géographies, donc inapproprié pour des cas particuliers), notre approche conduit pour illustration aux résultats suivants :
Il est ainsi possible de disposer d’éléments décisifs pour élaborer et documenter son propre business plan, en disposant de métriques relatives à l’intensité initiale de la crise et sa durée (figure de droite), et tout à la fois de traduire ses éléments sous forme d’ajustements des multiples pré-crise (en % de décote, à gauche).
Qui plus est, la méthodologie permet de calculer la sensibilité de la valeur à des variations de ces paramètres, ouvrant ainsi la voie à la mise en jeu de scenarii (retenant par exemple une fourchette de durée pour la crise), assez incontournables en temps de crise.
Mazars est membre et sponsor de l’IVSC, à ce titre soutient les initiatives, réflexions et approches de l’IVSC dans le cadre de la crise du Covid-19. Le présent document rend compte de réflexions et d’un essai personnels de Laurent Inard, associé en France.
Retrouvez notre approche appliquée par secteurs d'activités :
Pour télécharger l'étude Hôtellerie : | Pour télécharger l'étude Restauration : |
LAURENT INARD
